L’industrie suisse connaît une faible croissance

Le ralentissement mondial de la croissance a également touché la Suisse. Après une forte croissance au 1er trimestre de cette année (+0,3 %, voire +0,9 % corrigé des effets spéciaux des manifestations sportives), le produit intérieur brut (PIB) de la Suisse s’est stabilisé et il est resté inchangé au 2ème trimestre 2023 (+0,0 %). La valeur ajoutée de l’industrie a chuté, tandis que le secteur des services a continué de croître à un rythme supérieur à la moyenne.

Les perspectives pour l’industrie sont, pour l’instant, plutôt incertaines. Malgré une légère hausse, l’indice des directeurs d’achat industriels (PMI) est resté bien en dessous du seuil de croissance en août. En outre, la demande étrangère devrait continuer de faiblir dans les mois à venir. Notre baromètre de l’exportation, qui mesure l’évolution économique des principaux pays clients de l’industrie exportatrice suisse, se situe également nettement bien en dessous du seuil de croissance. Il demeure toutefois clairement au-dessus des niveaux de récession de la crise financière ou encore de la pandémie du coronavirus.

Dans ce contexte industriel morose, la demande mondiale d’exportations MEM suisses s’est encore ralentie. Au deuxième trimestre 2023, les exportations MEM ont enregistré une baisse par rapport à l’année précédente, notamment dans le secteur métallurgique. Les exportations vers tous les principaux pays acheteurs ont chuté, en particulier vers l’Europe et l’Asie. Par rapport à l’année précédente, les exportations de biens MEM vers les États-Unis ont également diminué. La faiblesse persistante du secteur devrait peser sur l’industrie MEM et ses exportations dans les mois à venir.

L’industrie pharmaceutique ne semble pas avoir été épargnée par la faiblesse de la demande mondiale. Ses exportations ont diminué au deuxième trimestre 2023 par rapport à l’année précédente. 

Ce recul a largement contribué au ralentissement global des exportations suisses. Les exportations pharmaceutiques vers la plupart des marchés d’exportation ont été inférieures à celles de l’année précédente, y compris vers les destinations importantes telles que les Etats-Unis et l’Allemagne. Une augmentation n’a été enregistrée qu’en Italie. Toutefois, un ralentissement important des exportations pharmaceutiques n’est pas attendu dans les mois à venir, car celles-ci ont tendance à être moins cycliques que les exportations d’autres secteurs.

Contrairement à la plupart des autres branches, les exportations horlogères se sont particulièrement distinguées au 2e trimestre 2023 par une croissance continue des exportations. Récemment, les exportations vers les pays asiatiques ont nettement augmenté par rapport à l’année précédente, en particulier vers la Chine et Hong Kong. Parallèlement, les exportations vers les États-Unis et une grande partie de l’Europe se sont ralenties. Au cours du reste de l’année, les perspectives économiques moroses dans le monde entier pourraient ralentir la croissance des exportations horlogères, comme cela s’annonce déjà en Europe et aux Etats-Unis.

En dépit de la croissance zéro au deuxième trimestre ainsi que de toutes les incertitudes et de la situation difficile que traverse l’économie d’exportation, nous considérons que le risque d’une récession en Suisse reste globalement faible. Nous prévoyons une croissance du PIB de 0,7% pour 2023.

La demande à l’étranger reste faible

Baromètre d’exportation et croissance en écarts types, seuil de croissance = 0

Source : Haver Analytics, Datastream, Credit Suisse

Le climat industriel pèse sur les exportations MEM
Croissance des exportations MEM par rapport à l’année précédente, contribution à la croissance par pays

Source : Administration fédérale des douanes, Credit Suisse